经济师梁兆基：中国不可低估宏观风险
2008/10/10
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（香港讯）星展银行高级经济师梁兆基说，在全球金融一体化下，中国绝不可低估将要面对的宏观风险。
梁兆基昨日在分析报告中指出，近期，全球股市瀑泻，投资者信心急速崩溃，拆息被抽高，各国央行忙于注资银行体系稳定信心等行为与10年前的亚洲金融风暴相似。当然两个危机的因由不尽一样，但对经济最终的损害却是大同小异。
不过，因为问题源于亚洲，上一次风暴为中国所带来的影响是急促性的，但此次由2007年夏天在美国所引发的次按风暴所产生的负面经济影响却较为缓慢。话虽如此，在全球金融一体化下，中国绝不可低估将要面对的宏观风险。
他说，考虑到环球经济下滑风险将因为整个金融体系资金过紧而大大增加，再加上国内可能银根已过紧并已开始影响到“资金流动性”的问题下，提早宽松货币政策未尝无理。
经济增长
放缓无可避免
梁兆基指出，由于目前环球经济情况严峻，中国经济增长放缓似乎无法避免，所以中国的利率和存款准备金率应该还有空间下调，借贷配额制也可能会选择性地对一些工业续渐放松。
对于投资者来说，更关注的问题也许是中国的银行体系及其境内金融机构会不会有些隐蔽性问题还未浮现。
而在他看来，中央政府早在2006年开始宏观调控，更在2007年中实施借贷配额制度，再加上中国的银行没有把这些贷款证券化，所以中国经济回落所引发的不良贷款将会是有限的。
但这不等于说中国金融体系无隐藏性风险。其中一个隐忧是房地产价格持续回落的问题，因为大约有30%的贷款是接受了房地产作为抵押品的。当它们的市值向下调整时，银行的资产质数也同时变坏，这自然会令到借贷更趋谨慎，续而对房价再添下调压力。
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